由于受经济的影响，中国经济很难，全球经济更难。 11月6日，有幸聆听了川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳先生在四川大学商学院EMBA行业论坛上的分享，感触良多。本文试图从供需两端以及连接来分析中国的基本盘，所谓基本盘就是除开那些不实在的最终剩下的最根本的竞争力。

经济学家讲供需，如果要成为一个循环还需要把供应和需求连接起来，连接包括物流，信息流和资金流。那中国分别在这些地方是否都做好了准备。从前两年贸易战中国政府的态度可以看出中国对美国加征的关税给予强力的回应，显然中国不怕，或者说明中国是有自己多方面的优势，而中国又不想打贸易战随时欢迎谈判，那中国的优势不是全面的。下面我们就从供需和连接拆开来分析一下。

供应

中国有什么?

• 中国有最全最大，可能是最强的产业链，是世界工厂。拥有最长的产业链从原材料加工到中间品再到成品，从低端的服装鞋帽的加工，到中端的机电，再到高附加值的手机和通信设备中国都有很大的份额。我们是唯一拥有联合国定义的2700多种工业品的全部供应链。

• 中国有规模效应，中国人力成本和发展中国家比已经没有优势，但是我们产业链规模大，弹性好，效率高，整个产业链所形成的优势远大于越南和印度。所有现在的制造业转移都还只是最后一个组装环节，当然这里还有关税的原因。

• 中国有最多的训练过的工业产业工人，这些产业工人是随着中国工业的发展和教育的普及发展起来的，相比于东南亚和印度，中国工人受教育程度高，基数大。这也是我们能够成为最大的手机生产国的原因之一。

• 中国有最多最相比较最便宜的工程师，中国虽然和越南印度比工厂工人的工资已经没有优势，但中国有120多万工程师，这些工程师的工资平均远远低于欧美，而且还能加班。这也是华为为什么能有很强的竞争力的原因，全靠工程师队伍。也可以看到大量的国际公司在中国建立研发中心。

中国缺什么?

• 缺能源，包括石油和各种矿石，我们在制造的时候需要大量的能源，和基础材料，石油是我国第一大进口货物，所以保证能源安全是第一考虑。

• 缺高精尖的芯片，芯片是我国除石油外第二大进口货物，我们的设计和制造能力都有很大差距，如果芯片全面断供会产生很大的影响。

• 高端的技术包括生物制药，航空航天等。主要中国的科研能力弱，这其中有积累问题也可能有体制问题。

需求

中国有什么?

• 即将成为最大的市场，中国拥有最大的中产阶级人群，大概4亿人，加上中国人均GDP已经达到一万美金，按照之前发达国家的规律，中国会逐渐从生产出口为主变成消费为主的国家，对在中国有市场的外国企业来讲很难放弃中国市场，这也就是高通和通用不断的游说美国政府取消制裁和关税。

• 中国是人口大国在很多方面消费已经是第一包括旅游人次，奢侈品消费。

中国缺什么?

• 人均收入低，社会保障不高，这也是中国人爱存钱的原因，加之房价太高掏空了居民收入，大家不太敢消费。

• 服务业不发达，美国和日本服务业占比超过80%, 中国只有30%多，而且服务业工资低，对人服务的价值认可度不够高。

连接

中国有什么?

• 最大最全最便宜效率最高的物流和信息网络。这个是中国的核心优势，有比所有国家加起来里程还多的高铁，里程最长的高速公路，有效率最高的物流公司。

• 有覆盖最广泛的无线通信网络，世界上最多的智能手机拥有量。

中国缺什么?

• 5G的标准和芯片。

• 人工智能的芯片和算法。
  

来我们看看国家政策

1. 特高压和新能源 --> 解决中国能源问题。

2. 新基建和5G基建 --> 解决通信效率问题。

3. 工业互联网 --> 加大产业链效率，带动产业链升级。

4. 大数据和人工智能 --> 连接效率和需求发现。

5. 城市轨道、高铁 --> 连接效率

6. 扩大开放金融、土地、户籍制度 --> 激活要素包括土地，人口和经济为产业服务。

那问题来了，哪些可能有效，哪些可能会比较困难，机会又在哪里?

1. 芯片短期会比较困难，唯一能做的是谈判能继续购买芯片。芯片以及其他科研会长期大量的投入。

2. 新能源车会是一个很好的机会，特斯拉中国生产，蔚来市值超过宝马，宁德时代等，相关的机会都会比较多。

3. 大数据和人工智能，我国有最大的信息使用人口，隐私相对监管相对宽松，这可能是中国最大的机会之一，包括像蚂蚁使用用户数据。

4. 服务业的发展，大家消费能力变高，服务的要求更高，各种更好的服务都有溢价的空间。

最后从循环来看总结:

1. 从供给的核心供应链看所有的能源、5G、大数据、AI、金融能提高供应链能力，效率等任何提高供应链价值的都是机会。

2. 从消费端看所有能帮助发现需求和满足需求的都是机会，比如大数据。

3. 从连接看，所有能让中国连接的这张网更有效率也都是机会，比如更多更快的轨道交通，直接连接东南亚的高铁，智能调度等。

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